Mit der seit dem 1.1.2018 g\u00fcltigen Europ\u00e4ischen Benchmark-Verordnung sollte ein Referenzzins entwickelt werden, der belastbar und nachpr\u00fcfbar ist, sowie m\u00f6glichst auf konkreten Transaktionsdaten beruht. Da die Umstellung der Referenzzinss\u00e4tze vor kurzem auf Ende 2021 verschoben worden ist, wird gepr\u00fcft, ob der EURIBOR in einer Hybridform bis dahin weitergenutzt werden kann. F\u00fcr die \u00dcbergangszeit bieten sich aber jetzt Risk Free Rates (RFR) an. Diese stellen \u00dcbernacht-Zinss\u00e4tze (overnight rates) dar und k\u00f6nnten als EONIA Ersatz und mit Anpassungen auch den EURIBOR Ersatz darstellen. Solche RFR gibt es bereits in anderen W\u00e4hrungsr\u00e4umen. So setzt die USA bereits auf den SOFR (Secured Overnight Financing Rate). Allerdings hatten sich beim SOFR Ende 2018 erhebliche Schwankungen ergeben, die zu einer Verunsicherung gef\u00fchrt haben. UK wird auf den SONIA (Sterling Overnight Index Average) setzen. Im Gegensatz zu den USA ist dieser ein unbesicherter Satz. Dieses trifft auch auf den in Europa favorisierten ESTER zu. Nicht mehr im Rennen ist dabei offensichtlich die von der zur Deutschen B\u00f6rse geh\u00f6renden STOXX angebotene GC Pooling Deferred Rate, die sich auf besicherte Euro Finanzierungstransaktionen bezieht. <\/p>\n\n\n\n
Moniert wird am geplanten ESTER, dass dieser nicht\nwirklich paneurop\u00e4isch aufgebaut ist, da mit ca. 80% nur franz\u00f6sische,\ndeutsche, niederl\u00e4ndische und belgische Transaktionen einflie\u00dfen werden. <\/p>\n\n\n\n
Die Finanzbranche sieht jedenfalls einen gro\u00dfen\nUmstellungsaufwand auf sich zukommen und arbeitet bereits an entsprechenden\nL\u00f6sungen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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