{"id":525,"date":"2018-09-13T11:53:06","date_gmt":"2018-09-13T09:53:06","guid":{"rendered":"http:\/\/kreditmarkt-standards.de\/?p=525"},"modified":"2018-09-13T11:53:06","modified_gmt":"2018-09-13T09:53:06","slug":"brexit-workshop-otc-derivate-isda-drv-ema","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kreditmarkt-standards.de\/?p=525","title":{"rendered":"Brexit Workshop &#8211; OTC Derivate &#8211; ISDA-DRV-EMA"},"content":{"rendered":"<p>Umstellung der OTC Derivatedokumentation von ISDA auf DRV oder EMA<\/p>\n<p>Vertragskontinuit\u00e4t am Markt f\u00fcr au\u00dferb\u00f6rslich gehandelte (OTC) Derivate nach dem Austritt Gro\u00dfbritanniens aus der EU (nachstehend als \u201eBrexit&#8220; bezeichnet) bereitet den beteiligten Marktteilnehmern diesseits und jenseits des \u00c4rmelkanals Sorgen. Durch einen &#8222;harten&#8220; Brexit w\u00fcrde die M\u00f6glichkeit, die in Gro\u00dfbritannien bestehenden Banklizenzen im Wege des Passport-Verfahrens auch in Kontinental-Europa zu nutzen, fristlos mit Austritt Gro\u00dfbritanniens aus der EU im M\u00e4rz n\u00e4chsten Jahres entfallen. Das kann sich auch auf die Vertragskontinuit\u00e4t laufender Transaktionen auswirken, denn der OTC Derivate-Handel ist stark reguliert. \u00a0Im Einzelnen geht es um:<\/p>\n<ul>\n<li>die F\u00e4higkeit, im Rahmen laufender Transaktionen vereinbarte vertragliche Pflichten zu erf\u00fcllen. Mit anderen Worten: ist es weiterhin rechtlich zul\u00e4ssig, diese vertraglichen Pflichten zu erf\u00fcllen? Und wenn nicht \u2013 sind die Vertr\u00e4ge weiterhin g\u00fcltig und durchsetzbar?<\/li>\n<li>die F\u00e4higkeit, f\u00fcr diese Transaktionen andere wichtige Life-Cycle-Events durchzuf\u00fchren (u. a. Risikomanagementaktivit\u00e4ten). Diese Life-Cycle-Events sind sowohl f\u00fcr Aufsichtsbeh\u00f6rden (Marktteilnehmer mit EMIR RTS Mandat, die beispielsweise eine Portfoliokomprimierung durchf\u00fchren m\u00f6chten) als auch f\u00fcr Marktteilnehmer wichtig.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Die entsprechenden Lobby-Vereinigungen in Gro\u00dfbritannien, etwa die ISDA oder AFME, gehen derzeit nicht davon aus, dass es f\u00fcr die englischen Banken per se unm\u00f6glich bzw. &#8222;illegal&#8220; wird, ihre Pflichten unter den laufenden Vertr\u00e4gen zu erf\u00fcllen. Dennoch besteht Regelungs- und Anpassungsbedarf. Einige englische Banken \u00fcberlegen, die Derivate-Portfolien, die sie mit kontinentaleurop\u00e4ischen Gegenparteien eingegangen sind, auf Gruppengesellschaften in anderen EU-Mitgliedstaaten zu \u00fcbertragen. Eine solche Standortverlagerung ist jedoch in der Regel nicht ohne Mitwirkung der Gegenparteien zu bewerkstelligen und stellt daher eine gro\u00dfe Herausforderung dar. Unternehmen haben bereits umfangreiche Vorbereitungen f\u00fcr ihre Novationsprojekte getroffen und vielfach bereits begonnen, Kunden und Gegenparteien darauf anzusprechen.<\/p>\n<p>Eine \u00dcbergangsphase im Austrittsabkommen w\u00e4re f\u00fcr die Minderung dieser Risiken daher wichtig. Ob das Vereinigte K\u00f6nigreich und die EU ein Austrittsabkommen abschlie\u00dfen, ist jedoch nicht sicher.<\/p>\n<p>Sollten Sie Fragen zu diesem Thema haben, k\u00f6nnen Sie sich gerne direkt an Dr. Julian Fischer, Hogan Lovells, wenden &#8211; julian.fischer@hoganlovells.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Umstellung der OTC Derivatedokumentation von ISDA auf DRV oder EMA Vertragskontinuit\u00e4t am Markt f\u00fcr au\u00dferb\u00f6rslich gehandelte (OTC) Derivate nach dem Austritt Gro\u00dfbritanniens aus der EU (nachstehend als \u201eBrexit&#8220; bezeichnet) bereitet den beteiligten Marktteilnehmern diesseits und jenseits des \u00c4rmelkanals Sorgen. 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